Invest Focus

Política monetária volta a ser o centro das atenções na próxima semana com a primeira reunião do Banco Central Europeu com Christine Lagarde como presidente no dia 12. A Reserva Federal dos EUA também anuncia a sua decisão sobre as taxas de juro, no dia 11, seguido pelo discurso de Jerome Powell, presidente da Fed. O mercado não espera alterações nas taxas de juro tanto na Europa, como nos EUA.

Os 46 milhões de eleitores do Reino Unido regressam às urnas no próximo dia 12 de Dezembro para escolher o novo Parlamento Britânico e, por consequência, o primeiro-ministro que governará o país.

Segunda-feira, 9 de Dezembro 2019

• 07h00: Balança Comercial Alemanha

Terça-feira, 10 de Dezembro 2019

• 01h30: Inflação China
• 09h30: PIB e Balança Comercial Reino Unido
• 10h00: Índice Expectativas ZEW Alemanha
• 11h00: Balança Comercial Portugal
• 15h00: Discurso de Visco, membro do BCE
• Resultados Empresariais Europa: Ashtead Group (AA)
• Resultados Empresariais EUA: Autozone (AA)

Quarta-feira, 11 de Dezembro 2019

• Inflação: Portugal (11h00) e EUA (13h30)
• 19h00: Decisão da taxa de juro pela Reserva Federal EUA
• 19h30: Discurso de Powell, presidente da Reserva Federal
• Resultados Empresariais Europa: Inditex, TUI
• Resultados Empresariais EUA: Lululemon Athletics

Quinta-feira, 12 de Dezembro 2019

• Inflação: Alemanha (07h00) e França (07h45)
• 12h45: Decisão das taxas de juro do BCE
• 13h30: Discurso de Lagarde, presidente do BCE
• Reunião do Eurogrupo em Bruxelas
• Eleições Reino Unido
• Resultados Empresariais Europa: Metro (07h00)
• Resultados Empresariais EUA: Adobe (DF), Broadcom (DF), Costco Wholesale (21h15), Oracle (DF)
 
Sexta-feira, 13 de Dezembro 2019

• Discurso de vários membros do BCE: Villeroy (08h30) e Holzmann (09h00)
• 13h30: Vendas a Retalho EUA
• 16h00: Discurso de Williams, membro da Fed
• Fitch avalia "rating" da Espanha e França

Para consultar a agenda semanal, aceda ao link abaixo: 

Agenda Semanal - 9 a 13 de Dezembro 2019 

Os Estados Unidos criaram 266 mil empregos em Novembro, superando largamente as previsões dos economistas de 180 mil empregos, o maior aumento em 10 meses. 

Já a taxa de desemprego caiu de 3,6% em Outubro para 3,50% em Novembro, atingindo o menor nível em 50 anos. As estimativas eram de 3,60%.

Este aumento de emprego foi devido ao regresso dos trabalhadores da General Motors depois da greve e ao aumento de contratações no sector de saúde, confirmando que a economia permanece num caminho de expansão moderado.

Acabou! Depois de 85 semanas consecutivas de saídas dos fundos de acções europeias, as entradas finalmente regressaram, pela primeira vez desde o 1.º trimestre de 2018, segundo os analistas do Morgan Stanley.

No entanto, o cenário para 2019 não alterou muito. As saídas de fundos de acções totalizaram $100 mil mn e as entradas para as obrigações europeias foram $50 mil mn. Este agora poderá ser o momento de inflexão para a Europa.

A nível mundial, os fundos globais de acções também receberam $7,2 mil mn até a Quarta-feira passada, com entradas para as acções norte-americanas de $2,6 mil mn, a maior entrada semanal num mês. 

Em relação a 2020, os analistas ainda estão divididos sobre a rendibilidade das acções norte-americanas e se continuarão a superar os seus pares europeus em 2020.

Quando se trata de liquidez do mercado accionista, temos boas e más notícias. 

A boa notícia é que o volume de negociação (em percentagem do valor de mercado) está novamente perto dos máximos do ano. Esse poderá ser considerado um sinal de um mercado saudável.

A má notícia é que a liquidez ainda é bastante fraca, em termos históricos, e os dois máximos anteriores tiveram um fim abrupto graças à escalada da guerra comercial.

Concluindo, no caso de não termos más notícias em relação à guerra comercial, esta liquidez está poderá ser bom! Vamos aguardar...

O destaque hoje será nos dados do emprego nos Estados Unidos, relativos a Novembro, com as previsões de um aumento dos empregos, excluindo o sector primário, em 185.000 e o desemprego a manter-se nos 3,6%.

Os preços do petróleo nos EUA estão a negociar em máximos de dois meses e meio, depois dos ministros da Energia da OPEP e seus aliados terem concordado com o maior corte da última década. A produção no primeiro trimestre de 2020 será reduzida em 40%, ou 500 mil barris por dia, e caso confirme, a retirada de crude do mercado ascenderá a 1,7 milhões de barris por dia.

As eleições no Reino Unido são já para a semana no dia 12. Hoje Boris Johnson, dos Conservadores e Jeremy Corbyn, dos Trabalhistas defrontam-se num debate televisivo.

Na Ásia, o índice Nikkei 225 fechou a subir 0,23% e as praças chinesas encerraram em alta, animadas em relação às declarações de Donald Trump que as negociações comerciais com a China estavam a correr "na direcção certa".

As bolsas norte-americanas encerraram positivas, com os investidores optimistas em relação às negociações sino-americanas e não acreditam que as tarifas serão aplicadas no dia 15 de Dezembro à China. As acções em destaque foram a Nike devido à recomendação de compra das suas acções por parte do Goldman Sachs e a Apple, impulsionada pela revisão em alta do seu preço-alvo pelo Citigroup.
Dados Macroeconómicos:

 05h00: Leading Index (Out)

 05h00: Coincident Index (Out)

 07h00: Produção Industrial (Out)

 07h45: Balança Comercial (Out)

 09h00: Vendas a Retalho (Out)

 13h30: Criação de Emprego excluindo sector primário (Nov)

 13h30: Taxa de Desemprego (Nov)

 15h00: Stocks dos Grossistas (Out)

 15h00: Índice de Confiança da Universidade de Michigan (Dez)

Eventos:

 Congresso do partido alemão SPD sobre uma futura coligação com CDU/CSU

 10h00: Assembleia Geral da Glintt

 DBRS avalia o "rating" da dívida alemã

Resultados Empresariais:

 Berkeley Group Holdings, Carl Zeiss Meditec

Estes são os principais destaques da imprensa hoje:

 Fiscalidade verde tem menos peso quem em 1995

 Acções da EDP são aposta do JPMorgan e Barclays

 Cotadas só seguem em pleno um terço das recomendações

 Orey Antunes multada pela CMVM em 150 mil euros

 Petrolífera saudita consegue 25,6 mil milhões de dólares com entrada em bolsa

 Processo de destituição de Trump vai mesmo avançar

  Mais de metade das câmaras já dá 25 dias de férias

 Espanha: se tudo correr bem, 19 de Dezembro é dia de haver governo

 PSD Madeira, PAN e Livre são "plano B" para aprovar Orçamento

 Relatório revela quase 6 mil denúncias de agressões sexuais em viagens da Uber nos EUA

 Metade das cotadas não avalia desempenho dos gestores

Segundo a Jefferies, estes são os cenários possíveis para o "Brexit" de acordo com os resultados das eleições no Reino Unido no 12 de Dezembro:

1) "Home Alone" - Maioria dos Conservadores (30% probabilidade)

➡ Estímulo fiscal potencial deverá acelerar o crescimento do PIB;
➡ Serviços públicos, banca e retalho são os beneficiários;
➡ Mau para os exportadores devido à libra esterlina mais forte.

2) "Love Actually" - Uma modesta maioria dos Conservadores, apoiada pelos Liberais Democratas (30% probabilidade)

➡ Melhor para activos de risco mas ainda existem incertezas devido a um segundo referendo que poderá ocorrer em Maio;
➡ Empresas de serviços públicos e telecomunicações poderão ser beneficiadas;
➡ Empresas cíclicas e de retalho prejudicadas com as incertezas dos consumidores.

3) "A Christmas Carol" - Coligação entre Trabalhistas/Nacionalistas Escoceses/Liberais Democratas (30% probabilidade)

➡ Um novo referendo é muito provável porque um "Brexit" sem acordo está fora de questão;
➡ Estímulo fiscal impulsionará o crescimento do PIB;
➡ Risco de novas eleições nos próximos 12 a 18 meses devido à falta de consenso sobre questões políticas importantes que poderá pesar na libra e no sentimento;
➡ Empresas de serviços públicos, telecomunicações e bancos poderão ser penalizados.
    
4) "Trading Places" - Maioria dos Trabalhistas (10% probabilidade)

➡ Este é o melhor cenário para o crescimento do PIB do Reino Unido mas será prejudicial para as acções inglesas pois levaria a um novo referendo sobre o Brexit e prolongaria a incerteza.
➡ Os únicos beneficiários neste caso seriam os exportadores que beneficiarão da depreciação da libra.

A empresa francesa Kering, dona das marcas Gucci e Balenciaga entre outras, está em negociações com a empresa italiana Moncler para uma possível aquisição. 

A Moncler tem, neste momento, um valor de mercado de cerca de €11 mil mn. As acções da Moncler estão a subir 9,27% para €42,43. As acções da Moncler estão a subir 9,27% para €42,43. As acções da Salvatore Ferragamo também valorizam 4,88% e as da Tod's sobem 4,44%.

Hoje a OPEP e a OPEP+ reúnem-se para decidir a política de produção futura dos maiores produtores de petróleo. A Arábia Saudita ameaçou ontem aumentar unilateralmente a produção, caso alguns membros da Organização dos Países Exportadores de Petróleo, ou OPEP, continuarem a desafiar o acordo de cortes, segundo fontes do cartel.

Hoje também será conhecido o preço das acções da Saudi Aramco que serão colocadas brevemente na bolsa da Arábia Saudita. Este será o maior IPO de sempre.

Na Ásia, o índice Nikkei 225 fechou a subir 0,71% e as praças chinesas encerraram em alta, com a possibilidade da China e dos Estados Unidos poderem em breve chegar a um acordo de "fase um" para pôr fim à sua guerra comercial dos últimos 17 meses.

As bolsas norte-americanas encerraram positivas com as declarações do Presidente dos EUA, Donald Trump, que as conversações comerciais com a China estão a "correr muito bem". A Pacific Gas and Electric disparou após ter sido avançado que a empresa está em vias de fechar um acordo no valor de $13,5 mil mn com as vítimas dos incêndios.
Dados Macroeconómicos:

 07h00: Encomendas às Fábricas (Out)

 08h00: Produção Industrial (Out)

 09h00: Vendas de Automóveis (Nov)

 10h00: Vendas a Retalho (Out)

 10h00: Emprego (3.º Tri)

 10h00: PIB (3.º Tri)

 13h30: Pedidos de Subsídio Desemprego

 13h30: Balança Comercial (Out)

 15h00: Encomendas às Fábricas (Out)

 15h00: Encomendas de Bens Duradouros (Out)

Eventos:

 Reunião da OPEP e OPEP+ (até dia 6)

 09h30: Reunião do Conselho de Ministros

 Secretário de Estado norte-americano, Mike Pompeo, e Primeiro-ministro de Israel, Benjamin Netanyahu, visitam Portugal

 10h00: Discurso de Makhlouf, membro do BCE

 15h00: Discurso de Quarles, membro da Fed

Resultados Empresariais:

 DS Smith (07h00), Victrex (07h00)

 Tiffany (AA), Dollar General (AA), Kroger (AA), Brown-Forman (13h00), Ulta Beauty (DF), Cooper (21h15)

Estes são os principais destaques da imprensa hoje:

 Taxa de rotatividade para empresas vai mesmo avançar

 Banco de Portugal alerta para efeitos perversos da política do BCE

 Vista Alegre garante aumento de capital com investidores institucionais

 Orçamento preso entre a despesa herdada e a prometida

 Programa de rendas acessíveis está a falhar em todo o país

 Macron a braços com greve geral que promete parar a França

 Netanyahu reúne-se com Pompeo e hoje com Costa

 Procurador investigado por ajudar traficante

 Famílias mais ricas duplicaram em Portugal nos últimos três anos

  Análise de custo beneficio deixa de ser obrigatória nas PPP

O apetite para o risco regressou ao investidores depois do Presidente dos EUA, Donald Trump, ter dito hoje que as conversações comerciais com a China estão a "correr muito bem", um dia depois de ter dito que o acordo poderia ser alcançado apenas após as eleições de 2020. As declarações foram feitas em Londres, onde Trump e outros líderes se encontram para a cimeira da NATO. 

Até o posicionamento dos gestores de activos em futuros do S&P 500 está em máximos de uma década.


Nem os analistas parecem estar muito "bearish" para 2020.

 

Ontem, os mercados entenderem que o acordo comercial entre os EUA e a China será só depois da eleição presidencial americana em Novembro de 2020.

Entretanto, segundo a Bloomberg, os EUA e a China estão mais próximos de um acordo  sobre a quantidade de tarifas a serem revertidas, no âmbito de um acordo comercial de primeira fase.

A libra esterlina atingiu máximos de 7 meses contra o dólar e euro com os Conservadores a liderarem as sondagens com uma vantagem de 9 pontos sobre o Partido Trabalhista.

Segundo a YouGov, divulgada ontem, o apoio aos Conservadores é de 42% (-1), contra os 33% (-1) dos trabalhistas e 12% (-1) dos liberais-democratas.

Hoje o destaque será na divulgação dos índices dos gestores de compras (PMI) para o sector dos serviços da IHS Markit, relativos a Novembro. Nos EUA também será revelado o relatório da ADP sobre a criação de emprego no sector em Novembro.

Na Ásia, o índice Nikkei 225 fechou a cair 1,05% e as praças chinesas encerraram em queda, apesar do sector dos serviços ter atingido o valor mais elevado dos últimos 7 meses. O índice PMI dos serviços subiu para os 53,5 em Novembro dos 51,1 no mês anterior, superando os 51,2 esperados. 

As bolsas norte-americanas encerraram no vermelho, pela terceira vez consecutiva, com as declarações de Donald Trump de que prefere aguardar pelas próximas eleições presidenciais para fechar um acordo comercial com a China. O índice que mede a volatilidade da praça nova-iorquina, o VIX, também atingiu o seu máximo no último mês e meio.

Dados Macroeconómicos:

 00h30: Índice PMI Serviços (Nov)

 01h45: Índice PMI Serviços (Nov)

 08h15: Índice PMI Serviços (Nov)

 08h45: Índice PMI Serviços (Nov)

 08h50: Índice PMI Serviços (Nov)

 08h55: Índice PMI Serviços (Nov)

 09h00: Índice PMI Serviços (Nov)

 09h30: Índice PMI Serviços (Nov)

 13h15: Criação de Emprego ADP (Nov)

 14h45: Índice PMI Serviços (Nov)

 15h00: ISM Serviços (Nov)

 15h30: Reservas Semanais de Energia

Eventos:

 Reunião dos Ministros da Finanças Zona Euro (até 5/12)

 11h00: Assembleia Geral da Sonae Capital

 Discursos de vários membros do BCE: Villeroy (11h15), Visco (13h00), Makhlouf (13h00) e Hernandez de Cos (16h30)

 15h00: Discurso de Quarles, membro da Fed

 Banco de Portugal divulga Relatório de Estabilidade Financeira

Resultados Empresariais:

 Campbell Soup (AA), H&R Block (DF) e Synopsys (DF)

Estes são os principais destaques da imprensa hoje:

 Têxtil vai perder 2.000 empresas e 28.000 empregos

 Governo calcula em 10% cortes nos fundos de coesão europeus

 Eléctricos vão custar o mesmo que carros de combustão já em 2023

 Resort na Madeira deixa dívidas de 91 milhões ao Novo Banco e BPI

 Europa falha metas ambientais para 2020

 Tomás Correia força nomeação de novo líder antes de sair

 Tribunal de Contas arrasa planos das câmaras contra incêndios nas zonas rurais

 Portugal investe 6,6 milhões nos vinhos

O Saxo Bank prepara as suas "Outrageous Predictions" no final de cada ano. 

Estas são previsões improváveis com risco relativamente diminuto mas com enorme impacto potencial:

1) Fabricantes de “chips” com ano difícil 

2) Estagnação beneficia empresas de valor e penaliza as de crescimento

3) BCE aumenta as taxas de juros

4) Energias verdes perdem interesse

5) Eskon coloca África do Sul perto do "default"

6) Trump aplica taxa de 25% a todas as importações

7) Suécia aumenta gastos sociais para acolher imigrantes

8) Democratas ganham as eleições

9) Hungria abandona a União Europeia

10) Ásia lança uma moeda digital de reserva

A União Europeia disse hoje que agirá de forma unida em relação às previstas tarifas dos EUA para produtos franceses e acredita que a Organização Mundial do Comércio é a melhor maneira de resolver tais disputas.

Ontem, a administração Trump propôs tarifas de até 100% sobre $2,4 mil mn de importações francesas de champanhe, queijo, vinho, malas, porcelana e outros produtos franceses. As acções da LVMH, Kering e Hermes estão todos a desvalorizar quase 2% hoje em reacção à notícia.

As empresas de luxo francesas são para os investidores locais o que a Amazon ou a Apple são para Wall Street. Ou seja, são os FAANGs das acções europeias, pois são os principais impulsionadores do crescimento nos seus respectivos índices. De facto, algumas dessas empresas até tiveram rendibilidades superiores às FAANGs nos últimos cinco anos.

O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, afirmou hoje que não tem um prazo definido para chegar a um acordo comercial com a China e que talvez seja melhor esperar até depois das eleições presidenciais dos EUA em Novembro de 2020.

Foram precisos apenas alguns "tweets" de Trump para os mercados accionistas, tanto na Europa como nos EUA, registaram a maior queda em dois meses ontem.

Historicamente, a época festiva costuma ter um final feliz. O fenómeno "Santa Claus Rally" ocorre nas últimas cinco sessões de cada ano e nas duas primeiras do ano novo. Nós últimos 60 anos, este período foi positivo para o índice S&P 500 em cerca de 80% das vezes, com um ganho médio de 1,50%

Analisando a rendibilidade do mês de Dezembro, houve apenas dois meses positivos (2016 e 2017) nos últimos 5 anos. Vamos ter que aguardar para ver se os investidores terão direito a bons presentes este Natal.

Donald Trump ameaçou ontem, de impor tarifas agravadas sobre o aço importado do Brasil e da Argentina. Entretanto, foi avançada de que os EUA pretendem aplicar tarifas de 100% sobre $2,4 mil mn de bens importados de França porque o novo imposto de Paris sobre serviços digitais visa injustamente tecnológicas dos EUA. O imposto de França, que foi promulgado a 24 de Julho, aplica uma taxa de 3% sobre as receitas que cada tecnológica registar em França através de actividades como publicidade direccionada ou mercados digitais.

Na Ásia, o índice Nikkei 225 fechou a cair 0,64% e as praças chinesas encerraram mistas com as tensões comerciais entre os Estados Unidos e a China.

As bolsas norte-americanas encerraram no vermelho depois dos dados da actividade industrial norte-americana terem revelado que o sector está em dificuldades devido a cortes de investimento por parte das empresas e menor procura mundial. O índice ISM recuou em Novembro dos 48,3 para os 48,1 aquém dos 49,4 previstos pelos economistas.
Dados Macroeconómicos:

 00h01: Vendas a Retalho BRC (Nov)

 07h45: Saldo Orçamental (Out)

 08h00: Desemprego (Nov)

 09h30: Índice PMI Construção (Nov)

 10h00: Índice de Preços ao Produtor (Out)

Eventos:

 Reunião da NATO em Londres (até 4/12)

 Discursos de vários membros do BCE: Hernandez de Cos (08h15) e Coeure (17h30)

Resultados Empresariais:

 salesforce.com (DF)

Estes são os principais destaques da imprensa hoje:

 NB pede insolvência de dona da falida Prebuild

 Socialistas em queda à beira do orçamento

 Eleven testa "pay-per-view" em Portugal

 Regulador dos transportes espera avalancha de contratos de concessão para analisar

 Estado gastou mais de 180 milhões com medicamentos num ano

 PS deixa cair eleição directa para as regiões de Lisboa e Porto

 Ministério Público abriu inquérito após suspeitas de corrupção e de contrapartidas financeiras

 Greta Thunberg chega esta manhã a Lisboa

 Raspadinha é melhor que a Amazon. Rende 4,5 milhões aos CTT

Já só resta um mês para o final de 2019 e a agenda está repleta de eventos de risco em Dezembro.

Um dos destaques será a reunião da OPEP nos dias 5 e 6. Os Ministros do Petróleo do cartel e a Rússia irão decidir o prolongamento ou não dos cortes na produção de um programa que terminará em Março.

Em Dezembro também realizam-se as eleições no Reino Unido no dia 12. Vários bancos centrais anunciam as suas decisões de política monetária: Reserva Federal EUA (dia 11), Banco Central Europeu (dia 12), Banco de Inglaterra (dia 19), Banco do Japão (dia 19), Norges Bank (dia 19) e Riksbank (dia 19).

No entanto, a maior incógnita este mês será em relação à entrada em vigor, no dia 15, de uma tarifa aduaneira de 15% sobre exportações chinesas para os EUA, que irá determinar o processo negocial entre a China e os Estados Unidos.

O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, anunciou hoje, no Twitter, que vai retomar as tarifas sobre aço e alumínio vindos de Brasil e Argentina. 

Donald Trmp afirmou que a medida será tomada por causa da desvalorização das moedas dos dois países sul-americanos em relação ao dólar.

Segundo o indicador da Goldman Sachs, o sentimento do mercado está cada vez mais "bullish" mas ainda não atingiu os níveis de Janeiro 2018.

No entanto, o sentimento de crescimento global crescente está cada vez menos suportado pela política monetária que tem vindo a diminuir.

Os receios de uma recessão económica mundial não parecem afugentar o consumo dos norte-americanos que gastaram um valor recorde online de $4,2 mil mn na Quinta-feira, Dia de Acção de Graças, o que correspondeu a mais 14,5% do que no mesmo período do ano passado, segundo a Adobe.

As vendas online para a Black Friday foram $7,4 mil mn, um aumento de 19,2% em relação ao ano passado que o torna o maior dia de compras do ano para os consumidores norte-americanos.

Entre 1 e 28 de Novembro, os consumidores norte-americanos gastaram $57,2 mil mn online. Prevê que gastem online um total de $143,7 mil mn na época festiva, um aumento de 14,1% em relação a 2018.

Hoje as vendas da Cyber Monday poderão ascender a $9,4 mil mn, um aumento de 18,9% em relação ao ano passado.